城投债视角下专项债发行对地方政府隐性债务的影响研究

文章作者：丁佳杰 期刊页码：2024年19期142页

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【摘要】在新形势下，研究专项债发行对隐性债务的影响兼具理论和实践意义。本文以2015 至2022 年我国发行的政府专项债券及城投债为研究对象，实证检验了专项债发行对地方政府隐性债务的影响。研究表明，一是专项债发行对隐性债务有抑制和替代作用，减小政府融资压力，促进政府隐性债务“阳光化”，降低了政府信用风险和融资成本；二是财政自给率对专项债抑制和替代政府隐性债务效果具有显著的调节作用，同时，自2018 年我国建立了新的地方政府债务管理框架，加强对隐性债务管理后，专项债发行对化解政府隐性债务的效果更加显著；三是鉴于各地自身禀赋不同，专项债发行对隐性债务影响效果具有明显的异质性，东部地区具备经济优势，专项债发行影响效果较弱，中部和西部等不发达地区发债需求很大，更易凸显发行专项债化解隐性债务的成效；资产规模弱化了专项债对城投债积极作用，专项债化解隐性债务的效果对资产规模低的地区效果更加明显。
【关键词】地方政府；专项债；城投债；隐性债务