持有型不动产ABS专题研究

文章作者：王华华、周成杰 期刊页码：2026年07期42页

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【摘要】本文聚焦持有型不动产ABS（市场俗称“私募REITs”），结合中国不动产市场“增量转存量”转型及金融去杠杆背景，依托国务院、证监会等部门相关政策，剖析其在多层次REITs 市场的关键作用。持有型不动产ABS 是以持有型不动产为基础、依赖底层经营性现金流的权益型证券化工具，采用“专项计划+ 项目公司”架构，核心参与机构包括原始权益人、计划管理人、投资者及运营管理机构，权责清晰且协同联动。与公募REITs 相比，其在底层资产合规要求、资产类型覆盖、持有模式、运营指标、资产规模及回收资金用途等方面更具灵活性，这一特性使其成为存量商业资产证券化的主要选择。
【关键词】持有型不动产ABS；多层次REITs 市场；存量资产盘活；资产证券化